【16:40 北鼎股份(300824)2022年度报告点评：自主品牌表现稳健 盈利持续承压】

4月2日给予北鼎股份(300824)推荐评级。

【资料图】

投资建议：公司产品结构不断优化，随着外部环境好转，有望实现快速增长修复。该机构调整公司23/24/25 年EPS 预测分别为0.21/0.28/0.36 元（23/24 前值0.3/0.4 元），对应PE 分别为48/36/28。采用DCF 估值法，调整目标价至12元，对应2023 年57 倍PE，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧、新品开拓不及预期、原材料价格上涨。

该股最近6个月获得机构15次增持评级、6次买入评级、3次买入-A的投评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、1次谨慎推荐评级。

【16:40 新华保险(601336)2022年报点评：全年NBV承压前行 Q4投资端改善显着】

4月2日给予新华保险(601336)推荐评级。

投资建议：22 年新华由于代理人转型仍处于关键时期，负债端NBV 承压显著，银保渠道积极发力实现稳增；资产端前三季度受资本市场影响显著，Q4 以来市场环境改善，投资收益与净利润有所好转。展望23 年及更长维度，代理人转型进展仍是新华业绩的核心驱动力。该机构预计2023-2025 年新华保险BPS预测为38.71/44.36/52.10 元，EPS 为3.41/4.34/5.09 元（23-24 年前值为2.90/3.25元）。考虑当前行业面临的不确定性以及公司战略转型阶段，给予一定风险折价，下调PEV 为0.5 倍，预计2023 年EV 增速为10.5%，对应目标价为45.3元。当前公司PEV 为0.35 倍，安全边际较高，维持“推荐”评级。

风险提示：新业务恢复不及预期、权益市场动荡、经济下行压力加大。

该股最近6个月获得机构9次买入评级、6次增持评级、4次优于大市评级、2次推荐评级、2次中性评级、1次中性-B评级、1次增持”评级、1次买入-A投资评级、1次强烈推荐评级。

【16:25 广发证券(000776)2022年报点评：超预期 投行、自营快速修复】

4月2日给予广发证券(000776)推荐评级。

投资建议：受益于权益类自营投资占比高，第四季度市场行情上行，公司自营业务增长明显，带动集团第四季度净利润超预期增长。投行业务持续修复，各项承销规模明显增长。财富管理大趋势下，持续看好公司资管业务增长与投行业务进一步修复带来的业绩增量。综合经济环境和市场风险偏好调整，该机构给予2022/2023/2024 年EPS 预期为1.57/1.84/2.28（2023/2024 原预期：1.26/1.48元），BPS 分别为15.50/16.73/18.27 元，对应PB 分别为1.02/0.94/0.86 倍，ROE分别为10.14%/10.99%/12.49%。基于市场环境变化及同业可比估值，该机构给予2023 年1.3 倍PB 估值，对应目标价20.1 元。维持“推荐”评级。

风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；国内及全球疫情反复、加重；实体经济复苏不及预期。

该股最近6个月获得机构15次买入评级、4次增持评级、3次优于大市评级、2次推荐评级、1次增持-A评级、1次买入-A投资评级、1次跑赢行业评级、1次审慎增持评级。

【15:31 四方股份(601126)：受益新型电力系统建设 新能源业务快速增长】

4月2日给予四方股份(601126)推荐评级。

投资建议：该机构预计公司2023-2025 年营收分别为62.05、75.52、92.81亿 元，对应增速分别为22.2%、21.7%、22.9%；归母净利润分别为6.72、7.96、9.57 亿元，对应增速分别为23.6%、18.5%、20.2%，以3 月31 日收盘价作为基准，对应2022-2024 年PE 为18X、15X、12X。维持“推荐”评级。

风险提示：政策变化风险；原材料价格波动风险。

该股最近6个月获得机构10次买入评级、1次推荐评级、1次“买入”投资评级。

【15:31 中远海能(600026)：Q4归母同比+115%至8.2亿 看好全球领先油轮巨头景气周期弹性释放】

4月2日给予中远海能(600026)推荐评级。

投资建议：1）盈利预测，考虑油运上行弹性超预期，该机构上调2023-2024 年归母净利预测至60.6、78.2 亿（原预测36.5、49.4 亿），新增2025 年预测86.4亿，对应EPS 1.27、1.64、1.81 元，对应当前PE 为11/8/8 倍。2）维持目标价20.0 元，较现价48%空间，维持“推荐”评级。3）公司作为能源安全大背景下的央企能源物流巨头，看好公司在需求复苏+供给约束条件下实现周期价值跃升。

风险提示：美湾/中东等产油国出口超预期下滑，旺季需求不及预期，成本大幅增加，环保政策实际影响不及预期，地缘政治事件等。

该股最近6个月获得机构7次增持评级、6次买入评级、3次强烈推荐评级、3次推荐评级、2次买入-A评级、1次跑赢行业评级、1次审慎增持评级。

【15:15 上海医药(601607)年报点评：业绩稳健增长 改革效果逐步显现】

4月2日给予上海医药(601607)推荐评级。

投资建议：上海医药是工商业并重的综合性大型药企，公司资源丰富，创新药管线品种上市兑现业绩，持续改革的成效将逐渐体现。该机构预测2023-2025 年归母净利润分别为64.35/72.99/81.45 亿元，同比增长14.56%、13.43%、11.58%，对应EPS 为1.74/1.97/2.20 元，对应PE 为12/10/9 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：药品集采降价高于预期的风险、混改整合不畅的风险、新药研发失败的风险等。

该股最近6个月获得机构6次买入评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级。

【15:15 太极集团(600129)年报点评：营销改革初见成效 提质增效持续推进】

4月2日给予太极集团(600129)谨慎推荐评级。

投资建议：公司是营销改革效果明显，品牌价值不断提升，该机构看好国药对公司的整合效果。该机构预测2023-2025 年归母净利润分别为6.21/8.14/10.15 亿元，同比增长77.63%、31.01%、24.72%，对应EPS 为1.12/1.46/1.82 元，对应PE 为38/29/24 倍，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：药品集采降价高于预期的风险、国药入主整合不畅的风险、新药研发失败的风险等。

该股最近6个月获得机构11次买入评级、2次增持评级、2次”推荐”评级、1次谨慎推荐评级。

【15:10 海利得(002206)2022年报点评：化纤景气度触底主业承压 反射膜验证持续推进】

4月2日给予海利得(002206)推荐评级。

投资建议：考虑到化纤行业处于景气修复阶段，叠加公司越南工厂新产线仍需通过客户认证才可切换生产高附加值车用丝，该机构将此前公司2023-2024 年的归母净利润预期由5.89/7.03 亿元调整至4.04/5.22 亿元，并补充2025 年的归母净利润预测为5.76 亿元，对应23-25 年EPS 0.35/0.45/0.49 元，当前市值对应PE 分别为17x、14x、12x。参考公司历史交易PE（TTM）中枢与可比公司估值，给予2023 年22 倍PE，对应目标价7.70 元，维持“推荐”评级。

风险提示：新增产能验证进度不及预期、产品认证效果不及预期、原材料价格大幅波动、行业景气度下降。

该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次推荐评级、1次增持评级。

【15:06 苏泊尔(002032)：外销承压 盈利能力提升】

4月2日给予苏泊尔(002032)推荐评级。

投资建议：公司为厨房小家电领先品牌，具备较强的产品创新能力、稳定的经销商网络和优异的研发制造能力。预计公司2023-2025 年归母净利润为23.02、25.51 和27.93 亿元，对应的EPS 为2.85、3.16 和3.45 元，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格变动的风险；海外需求恢复不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

该股最近6个月获得机构39次买入评级、10次增持评级、3次买入-A的投评级、3次推荐评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次持有评级、1次谨慎推荐评级。

【15:06 海尔智家(600690)：内外销优于行业 盈利能力提升】

4月2日给予海尔智家(600690)推荐评级。

投资建议。4 季度受外部环境影响，阶段性承压，但公司经营韧性较强，随着国内地产修复，海外需求改善，公司业绩有望稳健增长。预计公司23-25 年归母净利润分别为168、192 和219 亿元，对应EPS为1.78、2.04 和2.32 元，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格变动的风险；汇率波动的风险；需求恢复不及预期的风险。

该股最近6个月获得机构34次买入评级、4次增持评级、3次跑赢行业评级、3次推荐评级、2次强推评级、2次“买入”投资评级、1次谨慎推荐评级、1次买入-A投资评级、1次优于大市评级。

【15:01 华熙生物(688363)：功能性护肤品占比提升 精细运营带动费用改善】

4月2日给予华熙生物(688363)推荐评级。

投资建议：公司是全球领先的生物活性材料科技企业，深耕合成生物学技术，开拓全产业链布局，“原料+功能护肤+医疗终端+功能性食品”四轮驱动，品牌矩阵丰富，长期成长性良好。该机构预计公司2023-2025 年归母净利润分别为12.63/16.13/20.41 亿元，同比增长30.07%/27.76%/26.53%，EPS 为2.62/3.35/4.24 元，当前股价对应PE为43/34/27 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：渠道成本增加的风险、研发进展不及预期的风险、新品营销效果不达预期的风险、市场竞争加剧的风险。

该股最近6个月获得机构47次买入评级、11次增持评级、7次推荐评级、4次跑赢行业评级、2次增持-B评级、1次强烈推荐评级、1次增持-A评级、1次买入-A的投评级、1次"买入"评级、1次“增持”的投评级。

【15:01 新泉股份(603179)年报点评：规模效应持续显现 业绩表现靓丽】

4月2日给予新泉股份(603179)推荐评级。

投资建议：该机构预计公司 2023~2025 年营业收入分别为93.25 亿元、112.52 亿元、129.87 亿元，同比增速分别为34.23%、20.67%、15.42%，归母净利润分别为7.53 亿元、9.36 亿元、11.05 亿元，对应 EPS 分别为1.54 元、1.92 元、2.27 元，维持“推荐”评级。

风险提示：1、新能源汽车行业销量不及预期的风险；2、原材料价格上涨的风险。

该股最近6个月获得机构20次买入评级、4次强推评级、3次跑赢行业评级、3次增持评级、1次推荐评级。

【14:56 法拉电子(600563)：持续受益于新能源行业发展 材料成本上行拖累业绩增速】

4月2日给予法拉电子(600563)推荐评级。

投资建议：该机构预计公司 2023~2025 年营业收入分别为49.69 亿元、61.93 亿元、71.12 亿元，同比增速分别为29.53%、24.64%、14.83%，归母净利润分别为13.68 亿元、16.69 亿元、19.33 亿元，对应 EPS 分别为6.08 元、7.42 元、8.59 元，维持“推荐”评级。

风险提示：1、产品销量不及预期的风险；2、原材料涨价的风险。

该股最近6个月获得机构6次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。

【14:40 TCL中环(002129)2022年年报点评：龙头地位稳固 技术优势铸就护城河】

4月2日给予TCL中环(002129)推荐评级。

投资建议：该机构预计公司2022-2024 年营收分别为1014/1100/1212 亿元，归母净利润分别为96/118/134 亿元，对应PE 为16X/13X/12X，公司是光伏硅片环节龙头企业，考虑到未来光伏行业的成长性、公司先进产能的扩张与智能制造的发展，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、210 光伏硅片产业化进展不及预期等。

该股最近6个月获得机构30次买入评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次“买入”投资评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。

【14:21 中国东航(600115)：全年亏损374亿 行业供给收紧拉长 需求端潜力十足 看好复苏周期下公司弹性释放】

4月2日给予中国东航(600115)推荐评级。

投资建议：1）盈利预测：基于前篇报告后，乙类乙管政策实施以来，行业需求持续恢复，同时油价与汇率发生较大波动。该机构调整23-24 年预计实现归母净利分别为37 亿和163 亿（原预测盈利37 亿及150 亿），同时引入2025 年盈利预测为预计盈利181亿，对应23-25 年EPS 分别为0.17、0.73 和0.81 元，PE 分别为31、7、6 倍。2）投资建议：强调观点，出行链经典困境反转框架下重要投资机遇。据Flight AI 数据统计，近7 日市场平均裸票价较19 年+2%，而客座率仍未达到19 年水平，意味着行业惯性客座率上行->价格上行的演绎路径发生了变化，背后因素在：a）价格市场化以来，全票价提升打开了空间；b）航司收益管理体系的优化，价格优先的策略。这意味着换季后，国际增班背景下，宽体机飞向海外，过剩运力回归国际，价格端将更具支撑，弹性有望显著超过以往。三大航最新引进计划，供给低增速确定，持续性进一步拉长；需求端潜力十足，据Flight AI 数据显示，五一机票搜索指数、票价水平较19 年均大幅增长，五一小长假及暑运旺季因私旅游出行有望量价齐升。强调航空行业23 年复苏主线之下，行情将会高度更高，持续更久。该机构在此前报告中测算，一旦公司前20 大航线折扣率提升，有望增厚收入超百亿，22 年末公司账面仍有未确认递延所得税资产的可抵扣亏损392 亿，后续可用于抵扣，预计收入增量对应为利润增量，此外公司2011-19年单机扣汇净利888 万，税前平均约1050 万，按现有机队规模计算，加总高峰利润有望超180 亿。该机构依据公司历史平均PE 及周期股传统定价方式，给予高峰利润10 倍PE，对应市值1800 亿，目标价8.07 元，预期较当前57%的空间。强调“推荐”评级。

风险提示：经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。

该股最近6个月获得机构5次买入评级、5次增持评级、2次推荐评级、1次买入-A评级、1次审慎增持评级。

【13:15 继峰股份(603997)2022年年报点评：减值拖累业绩表现 座椅业务放量可期】

4月2日给予继峰股份(603997)推荐评级。

投资建议：考虑当前行业格局变化及座椅业务的持续投入加大，该机构下调公司2023-2025 年归母净利润为4.47/7.16/11.88 亿元，当前股价对应PE 为37/23/14 倍。看好座椅国产替代背景下公司持续放量，维持“推荐”评级。

风险提示：项目拓展不及预期，原材料价格持续上涨，客户放量不及预期等

该股最近6个月获得机构28次买入评级、9次增持评级、6次强推评级、4次推荐评级、3次跑赢行业评级、1次审慎增持评级、1次优于大市评级。

【13:15 鲁商发展(600223)2022年年报点评：化妆品业务稳定增长 期待业务聚焦后的再升级】

4月2日给予鲁商发展(600223)推荐评级。

投资建议：公司聚焦于医药、化妆品、原料及添加剂等业务，实现高质量发展。该机构预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为2.44/3.40/4.37 亿元，对应3 月31 日PE 为44/32/25 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：事件进展不及预期，业务结构改变后的经营与管理风险。

该股最近6个月获得机构35次买入评级、10次增持评级、3次跑赢行业评级、2次推荐评级。

【09:50 江海股份(002484)2022年年报点评：全年业绩符合预期 新能源业务持续发力】

4月2日给予江海股份(002484)推荐评级。

投资建议：该机构考虑公司研发持续高投入，受益于新能源产业机遇，三大业务核心协同发力，在光伏、储能等行业快速发展，产品结构有望升级，盈利水平持续提高，预计23/24/25 实现归母净利润8.60/10.75/13.40 亿元。对应当前股价PE 分别为21/17/14 倍。该机构看好公司新能源领域业务的长期成长空间， 维持“推荐”评级。

风险提示：宏观下行影响，扩产项目建设不及预期，市场竞争加剧。

该股最近6个月获得机构20次买入评级、6次增持评级、3次推荐评级、1次跑赢行业评级。

【09:50 工商银行(601398)2022年年报点评：发挥“头雁”作用 彰显大行担当】

4月2日给予工商银行(601398)推荐评级。

投资建议：信贷投放高增，不良率持续下行

风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。

该股最近6个月获得机构9次买入评级、6次增持评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。

【09:46 北新建材(000786)2022年年报点评：逆境提价展现石膏板定价权 静待家装渗透、乡县下沉】

4月2日给予北新建材(000786)推荐评级。

投资建议：考虑到公司“一体两翼，全球布局”战略的稳步推进及地产需求或将出现一定程度复苏，该机构预计2023-2025 年公司归母净利分别为38.13、43.29、49.77 亿元，现价对应动态PE 分别为12x、10x、9x。维持“推荐”评级。

风险提示：地产政策变动不及预期；原材料价格波动的风险。

该股最近6个月获得机构26次买入评级、7次增持评级、3次推荐评级、2次优于大市评级、2次买入-A评级、2次跑赢行业评级、2次强推评级、1次审慎增持评级。